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申万宏源策略一、管理层稳定风险偏好和兜底股权质押是“对症下药”，市场正在由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。政策环境的改善仍在继续，近期一系列稳定股票市场预期的政策主要由两方面入手，一方面明确管理层重视资本市场，稳定风险偏好；另一方面兜底股权质押风险，改善资金供需格局。我们认为这样的政策组合是“对症下药”，对稳定市场预期有积极意义，市场可能正在由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。支撑这一判断的逻辑主要有两个方面：（1） 从看长做短的角度：展望2019年，盈利可能零贡献，无风险利率可能零贡献（上半年负贡献，下半年正贡献），风险偏好小幅负贡献（隐含ERP已处于历史极高值，2019年进一步上行空间有限），所以市场方向依然谨慎，但2019年A股市场的回调幅度可能明显小于2018年。这样的判断映射到2018Q4，市场立即向下出清的压力可能并不大，部分投资者对中短期市场内生出清的压力存在高估。（2） 从收益来源的角度，2018年主要的亏损主要来自于风险偏好的大幅回落（2018年的收益来源分拆：盈利和无风险利率正贡献，风险偏好大幅负贡献），所以管理层稳定风险偏好的政策是对症下药。另外9月下旬以来，股权质押和杠杆资金强平使得股票市场的资金供需格局明显恶化，我们认为，这是前期市场出现“熊市第四阶段——有利好依然下跌”特征的直接原因。本周保险和券商兜底股权质押的资管计划实施在即，股市资金供需格局已趋于稳定。短期扰动因素逐渐消失，市场能够更好地反应中长期展望的映射，我们预计市场总体将进入到一个相对平稳的阶段，“震荡磨底”模式正在开启。

另外，汇源当时提出的冲刺100亿的奋斗年目标，实际上每个月都很难达成。彼时，可口可乐、统一、康师傅、娃哈哈等企业又占据了大量市场份额，行业竞争异常激烈。虽然可乐收购案的后遗症在短期内难以消除，但从2010年开始，汇源一度扭亏为赢，且此后几年销售额一直上升至2016年的近60亿元，但自2011年，汇源果汁的实际净利润（剔除政府相关补贴）就连续出现亏损。

好公司一时遇到困难。像2013的茅台塑化剂事件、2008年的伊利三氯氰胺事件，这些都提供了非常很多 买入机会。当然你得有把握公司能够挺过来，并恢复正常运营。以上都是市场犯错提供的绝佳买入时机，熊市是最好抓住的。我们要等待上面三个时刻发生，并扣动你的扳机。

对于公司最新的融资进展，曹操出行方面在给记者的回复函中表示，目前处于静默期，关于融资的信息不方便透露。同时，曹操出行方面表示，其不走烧钱模式，目前没有遇到资金问题，网约车的需求量很大，不挣钱的原因在于前期的商业模式建立阶段，对于用户的培养和教化投入很多。

不过，我觉得别人的路你不一定要照着去走，我还是坚定地支持你们去找到你自己的长板。这个长板最好是同时包含了你最大的兴趣点，以及你最大的能力点，二者结合在一起是最完美的。你最喜欢的事情也是你最擅长的事情，你干得也就会非常痛快，甚至升不升职你都会觉得不那么重要了。当然如果你找不到这个完美的结合，你还是要发挥自己的能力点，实在不行就忍一忍。

王冠：管理跟不上需求 让“黑外教”大行其道央广财经评论员 王冠：管理跟不上需求，让黑外教大行其道。我们简单说一说需求，现在在整个内地一二线城市，包括部分三线城市，至少从民营的幼儿园来说，外教已经成为了标配，是及格线，已经不是优秀线了。教育机构等着外教，等米下锅，很多新成立的民营教育机构都没有资格去申请这个资格证。